Última entrada el 22/11/2016

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El cuarto consejero con más acciones de Sabadell compró en plena corrección

Banco Sabadell supera las previsiones y eleva su beneficio un 11,6%

José Ramón Martínez Sufrategui, consejero de Banco Sabadell

José Ramón Martínez Sufrategui, consejero de Banco Sabadell · EXPANSION

Enrique Utrera – EXPANSIÓN – Madrid /Facebook

José Ramón Sufrategui, muy activo este año en el valor, adquirió otros 50.000 títulos .

El pasado 28 de octubre, el mercado recibió los resultados del tercer trimestre del año de Banco Sabadell con una caída del 3,78%, la más importante desde el 23 de septiembre. Luego vendrían tres descensos más consecutivos, en plena corrección de las Bolsas europeas en general y del sector financiero en particular tras las fuertes subidas de las semanas anteriores.

Un recorte que provocó movimientos entre los consejeros del grupo. José Ramon Sufrategui adquirió 50.000 títulos a un precio de 1,18 euros por acción en plena caída de la cotización.

La operación fue realizada el pasado miércoles, antes de la gran subida del 2,29% del grupo catalán este jueves, cuando fue el mejor banco del Ibex 35 en una jornada de recuperación del sector. Sabadell ha seguido subiendo hoy, en concreto un 0,92%, hasta los 1,21 euros por acción.

Las compras de Sufrategui dan continuidad a las que ha realizado este año y suben su participación en el Sabadell hasta el 0,045%, una participación solo superada en el consejo por Joaquín Folch-Rusiñol, el presidente José Oliu y el consejero director general José Luis Negro.

A finales de abril, Sufrategui se hizo con un paquete también de 50.000 acciones, pero a un precio significativamente superior de 1,70 euros por título. Por entonces, Sabadell cotizaba en los niveles más altos del año desde los que emprendería una gran corrección que le hizo tocar fondo en julio, cuando resistió a duras penas por encima del nivel de 1 euro por acción por el impacto del ‘Brexit’.

Hasta septiembre, Sabadell obtuvo un beneficio neto de 646,9 millones de euros, cifra que supone un incremento del 11,6% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. El resultado, impulsado por la integración del británico TSB (adquirido en verano de 2015), se situó por encima de las previsiones de los analistas, que esperaban que la entidad ganara alrededor de 625 millones.


CARTA A JOSEP OLIU

NEM Sabadell (Núcleo Estable de Accionistas Minoritarios del Banco de Sabadell)
Apartat 12096 VALÈNCIA 46020 aivcam@nemsabadell.eu

Senyor Josep Oliu, president de Banc de Sabadell, SA.

Ens plau posar-nos en contacte amb vostè per intentar, com sempre, ser útils a la nostra empresa.
En la darrera junta d’accionistes es va aprovar per segona vegada el repartiment d’un dividend triple opció, que ens va alegrar perquè afavoreix els petits i mitjans accionistes, que com vostè sap nosaltres defensem. Amb aquest repartiment cada accionista, menut o gran, pot triar l’opció mes interessant per als seus interessos. Nosaltres hem defensat sempre i públicament aquesta alternativa, que finalment el Consell d’Administració va aprovar.
Però cal recordar que a partir del dia 1 de gener de 2017 desapareixen les importants avantatges fiscals del dividend opcional, de manera que, és indispensable per a poder aprofitar-les que el Consell aprove un DIVIDEND OPCIONAL A COMPTE (ABANS DE FINALS DE 2016)) i posteriorment durant 2017 un dividend tradicional complementari en metàl·lic, quan ja es coneixen els beneficis definitius de 2016. De fet, això és el que ja ha anunciat Caixabank, i moltes altres entitats, per beneficiar els seus accionistes, abans que acabe 2016.
Esperem que, com sempre, el nostre banc estudi amb atenció, racionalitat i rapidesa el nostre suggeriment, que no perjudica a ningú, però beneficia a molts.
A més, amb seguretat, la divulgació d’aquest dividend ajudaria a remuntar la baixa cotització actual de la nostra acció.

Víctor Baeta / Josep De Marfà
president / vicepresident

València / Barcelona, 25 setembre 2016

19 de abril 2016

La Presidenta de la Comisión de Peticiones del Parlamento Europeo contesta a AIVCAM

Ms Cecilia Wikström, Presidenta de la Comisión de Peticiones del Parlamento Europeo, ha dado respuesta a la petición 0586/2015 que AIVCAM (Associació d’Impositors Valencians de la CAM) formuló el 30 de enero del 2015. sobre la ‘campaña de vinculación’ del Banco Sabadell para los impositores conservadores con Cuotas Participativas. El abogado Antonio Montiel redactó la petición

Adjuntamos los documentos en PDF, para abrirlos clicar en los enlaces:
– Comunicación de Ms Wikström (12/04/2016)
– Pregunta con solicitud de respuesta oral O-000088/2015 a la Comisión (16/07/2015)
– Opinión de ECON (Comisión de asuntos económicos y Monetarios) (20/07/2015)
– Intervención de los diputados en el debate (05/10/2015)
– Resolución adoptada en el Pleno del 08/10/2015
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También adjuntamos un enlace sobre la petición a les Corts Valencianes sobre la aplicación de las conclusiones de la Comissión de Investigación de la CAM

Document presentat a tots els grups parlamentaris presents a les Corts Valencianes i al seu Molt Excel·lent President sobre EL COMPLIMENT DEL DICTAMEN DE LA COMISSIÓ D’INVESTIGACIÓ DE LA CAM EN ALLÒ QUE RESPECTA A LES QUOTES PARTICIPATIVES.

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¿Vas a comprar en una OPV? Cuidado si el que vende es una sociedad de capital riesgo

La semana pasada, Telepizza protagonizó la peor salida a Bolsa de la historia de España y Parques Reunidos también aterrizó con mal pie. Estos son solo los últimos ejemplos de los desastrosos debuts bursátiles de las empresas propiedad del capital riesgo: eDreams (-77%), Talgo (-51%) o Applus (-44%) ya son las OPV menos rentables desde el estreno de Bankia en 2011.

Aitor Atozqui / www.invertia.com
Miércoles, 4 de Mayo de 201610:32 h.

La renta variable es una excelente vía para que las empresas financien sus planes de crecimiento. Gracias a la Bolsa Telefónica saltó a Latinoamérica, las eléctricas españolas se convirtieron en gigantes y más de una compañía ha evitado la liquidación. Sin embargo, no todas las compañías que dan su salto al parqué tienen la expansión y el crecimiento como principal objetivo. Para el capital riesgo, los mercados son también una vía para desprenderse de un negocio, en los casos en los que resulta difícil encontrar comprador.

Estas operaciones están dirigidas al inversor cualificado que, al menos en teoría, comprende el riesgo de su inversión. Pero una vez comienzan a cotizar, es necesario ser cuidadoso a la hora de apostar por este tipo de empresas, ya que no todas son necesariamente aptas para el pequeño inversor. De hecho, salvo notables excepciones como la de Amadeus, que se ha disparado un 260% desde su regreso a bolsa en 2010, las últimas OPV del capital riesgo no han causado más que disgustos a sus accionistas, con caídas superiores al 45% desde su salto al parqué. CONSULTA las OPV de la Bolsa española.

El último ejemplo es el de Telepizza, una empresa que ya tiene historial como trampa para los inversores. La cadena de pizzerías saltó al parqué en 1996, en plena era de las privatizaciones, y vivió un espectacular rally alcista. Al menos, hasta que en 1999 su fundador y presidente, Leopoldo Fernández Pujals, vendió la empresa. A partir de ahí, todo fue mal. El estallido de la burbuja tecnológica y las dificultades financieras hundieron la acción, que finalmente fue excluida en marzo de 2007, muy por debajo de sus máximos. Tras algunos cambios accionariales, la compañía acabó en manos de los fondos Permira y KKR.

Telepizza volvió a cotizar el pasado miércoles, con el objetivo de que sus propietarios abandonasen la empresa, y de reducir deuda. Pese a que el precio se había fijado en la parte baja de la banda orientativa, la acción cerró la jornada con un batacazo cercano al 20%, protagonizando así el peor debut en la historia de la Bolsa española. Y es que la compañía no atraviesa su mejor momento: está muy endeudada y no prevé salir de pérdidas o repartir dividendos a corto plazo. Es decir, el tipo de empresa a evitar en un mercado volátil, salvo que se quiera especular a corto plazo con los altibajos de su cotización.

La semana pasada también regresó a Bolsa Parques Reunidos aunque, a diferencia de su primer debut, sin elefantes promocionales desbocados por Madrid. El objetivo de esta operación tampoco era financiar un plan de crecimiento, sino reducir deuda y permitir la salida del principal accionista, la firma británica Arle Capital. En este caso, la compañía regresó con mejores perspectivas que cuando abandonó el parqué, convertido en el segundo operador europeo de parques de ocio gracias a una agresiva política de adquisiciones que, por desgracia, disparó la deuda por encima de los 1.000 millones. La acción acumula una caída del 3% desde el pasado jueves.

Y es que, salvo excepciones como Amadeus o Euskaltel, las empresas que el capital riesgo ha sacado a Bolsa desde 2014 han dado pocas alegrías a sus accionistas. Ya sea por la agresiva estrategia de estos fondos, más interesados en beneficiarse con la venta de la empresa que en generar valor para el accionista; porque su accionariado está integrado por entidades financieras y es más susceptible a las salidas de papel; o sencillamente por la mala suerte, algunas de estas OPV destacan entre las menos rentables desde el inicio de la crisis.

Para encontrar valores que hayan hecho perder más dinero al inversor desde su salto al parqué es necesario remontarse a la fraudulenta salida a Bolsa de Bankia, la desastrosa colocación de las cuotas participativas de la CAM o el debut de Vertice 360 y San José, dos pequeños valores que sufrieron con mucha dureza la crisis. No obstante, en el MAB sí es posible encontrar numerosas trampas para el inversor como Vousse (-99%), Nostrum (-88%), Imaginarium (-86%), Bodaclick (-83%) o Catenon (-77%). Por no hablar de valores en los que el ahorrador lo perdió todo, como la ya desaparecida Negocio, cuyos directivos fueron imputados por su participación en el caso de los ERE de Andalucía.

Entre las OPV del capital riesgo, el caso más extremo es el de la agencia de viajes online eDreams, que desde su estreno en abril de 2014 ha perdido más de un 75% de su valor en Bolsa. La operación permitió hacer caja a Permira y Ardiran, pero ha beneficiado poco al accionista: es la tercera OPV menos rentable desde 2009, después de la de Bankia y San José. Aunque salió de pérdidas en 2015, sus títulos no levantan cabeza, en parte porque el mercado desconfía de los valores tecnológicos, cuyo negocio suele a ser más difícil de entender y valorar. Y en parte, porque carece de catalizadores: sus resultados, sin ser malos, no son espectaculares; y el sector afronta una creciente competencia tanto interna como por parte de aerolíneas y hoteles.

Talgo es otro valor que ha hecho perder mucho dinero a quienes entrasen tras la OPV de mayo de 2015. Los títulos cerraron su primera jornada en bolsa con una caída del 9% y en menos de un año han visto desaparecer la mitad de su valor. La inestabilidad política en España y Turquía han pasado factura al fabricante de trenes, cuya cotización depende del anuncio de nuevas adjudicaciones. Asimismo, la caída de los precios del crudo amenaza con paralizar la inversión pública en algunos de sus principales mercados, como Arabia Saudí. Los analistas consideran que estos temores son excesivos y emiten una recomendación media de “Sobreponderar”, pero sin un rebote del crudo o el anuncio de nuevas adjudicaciones, parece improbable que la acción se recupere.

Entre las OPV más desastrosas de los últimos años también figura Applus, que pierde más de un 40% desde que Carlyle e ICG decidieran colocarla en Bolsa en mayo de 2014. La empresa de inspección y certificación, cuyo contrato más famoso es la ITV, despierta desconfianza entre los inversores por la complejidad de su negocio. Además, se ha visto penalizado por las desinversiones de algunos de los accionistas de referencia (Carlyle y Carmignac). Pese a todo, el consenso de analistas también considera que este castigo es exagerado y emite un consejo medio de “Sobreponderar”.

Telepizza, Parques Reunidos y Amadeus no son las únicas empresas propiedad del capital riesgo que podrían volver a cotizar. CVC, PAI y Permira quieren desprenderse de la firma de moda Cortefiel (excluida en 2006), y están teniendo dificultades para encontrar comprador. En este contexto, no sería extraño que estas firmas optaran por sacar la compañía a Bolsa en algún momento de los próximos años.

VIDEOS INVERTIA Vea más vídeos aquí

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Catorce videos de la intervención completa (11/03/2013) de Víctor Baeta en la Comissió d’Investigació de la CAM en les Corts valencianes. Recomendamos el núm. 2, el núm. 8 y el núm.13

Para leer el escrito de la intervención completa de Víctor Baeta en la Comissió d’Investigació de la CAM en les Corts valencianes, clicar encima.

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